IRAN, nowy kryzys i powrót inflacji? | Wyniki portfela po 1Q 2026

Co to był za kwartał! Eskalacja konfliktu z Iranem, ropa pod 100 dolarów za baryłkę i obawy o powrót inflacji – chyba większość inwestorów drapie się teraz po głowach, zadając sobie pytanie: co jeszcze?! Takie momenty przypominają, że inwestowanie nie polega na zgadywaniu, co wydarzy się jutro, lecz na budowaniu zdywersyfikowanego portfela, który pomoże nam zachować chłodną głowę nawet wtedy, gdy w mediach straszą kolejnymi ryzykami. A zatem sprawdźmy, jak w tym czasie zachowywał się mój portfel długoterminowy. Czy dało się w nim odczuć rynkowe zawirowania? W tym artykule podzielę się z Tobą wynikami portfela po 1. kwartale 2026, a w filmie znajdziesz przegląd aktualnej sytuacji na rynku.

Ten artykuł jest częścią cyklu Finansowa Forteca w praktyce. Pokazuję w nim, jak inwestuję własne pieniądze, trzymając się zasad opisanych w mojej książce – „Finansowa Forteca”. Na końcu artykułu znajdziesz również screeny z rachunków inwestycyjnych. Chcę pokazać, że to nie jest „portfel z Excela”, lecz prawdziwe pieniądze, prawdziwe zyski i, rzecz jasna, także prawdziwe straty. 

Prezentowane wyniki uwzględniają wszystkie koszty: opłaty, podatki i prowizje. Jeśli płacę np. 200 zł za prowadzenie IKE Obligacje, płacę prowizję od transakcji albo podatek od zysków wypracowanych poza IKE i IKZE – wszystko to obniża końcowy wynik, który Ci prezentuję, bo dokładnie tak wygląda to w rzeczywistości. W dalszej części artykułu przypomnę Ci najważniejsze założenia mojej strategii oraz wyniki portfela, a jeśli interesuje Cię informacja co działo się na rynku oraz jakie wnioski z 1 kwartału wyciągamy dla siebie my z Maćkiem – gorąco zachęcam Cię do obejrzenia filmu:

Na czym polega moja strategia inwestycyjna?

Na początek krótkie przypomnienie dla osób, które nie czytały jeszcze Finansowej Fortecy albo trafiają na mój blog po raz pierwszy. Inwestuję w oparciu o moją strategię inwestycyjną, którą nazwałem Strategią 3 portfeli. Jak wskazuje nazwa, w jej ramach stworzyłem 3 odrębne portfele: poduszkę bezpieczeństwa, portfel długoterminowy oraz portfel ofensywny. Poduszka bezpieczeństwa chroni moją rodzinę na wypadek nagłej utraty dochodów i daje mi po prostu spokojny sen. Portfel długoterminowy służy do odkładania środków na emeryturę oraz realizację ważnych, bardziej odległych w czasie celów i marzeń. Z kolei portfel ofensywny to miejsce, w którym razem z moją żoną Kasią prowadzimy odważniejsze ruchy inwestycyjne i pozwalamy sobie na większą zmienność i wahania. W tym cyklu skupiam się na portfelu długoterminowym, bo to właśnie on może być najbardziej użyteczny dla największej liczby Czytelników i Widzów. 

Zanim przejdziemy do omówienia tego, co dokładnie się w nim znajduje oraz jego wyników po I kwartale 2026 r., mam dla Ciebie ważne zastrzeżenie: 

Z czego składa się mój portfel długoterminowy?

Razem z Kasią inwestujemy z myślą o przyszłej emeryturze, lokując mniej więcej połowę przeznaczonych na ten cel oszczędności w nieruchomości, a drugą połowę w aktywa finansowe. Innymi słowy: nasz portfel długoterminowy składa się z części nieruchomościowej oraz części rynkowej:

Co dokładnie wchodzi w skład części nieruchomościowej? To dwa mieszkania na wynajem w Warszawie, które wyceniam co trzy lata i od razu publikuję wyniki tych wycen na blogu. Kolejna taka aktualizacja pojawi się we wrześniu 2027 roku. Do tego dochodzi jeszcze pozostała do spłaty część kredytu hipotecznego na jedno z mieszkań oraz rezerwy i nadwyżki wygenerowane z najmu, które zatrzymuję z myślą o remontach czy kosztach związanych ze zmianą najemców. Podliczenie tej części portfela znajdziesz w tabeli:

Wyniki całego portfela na tle inflacji zobaczysz na poniższym wykresie:

Ponieważ jednak wiele osób nie chce, nie lubi albo po prostu nie może inwestować w nieruchomości, dlatego w tym artykule przyjrzymy się przede wszystkim części rynkowej portfela.

Najważniejsze założenia części rynkowej portfela

Tworząc część rynkową portfela długoterminowego, przyjąłem 4 podstawowe założenia:

1. W długim terminie, czyli w horyzoncie około 10 lat, portfel powinien mieć szansę zarabiać około 3 p.p. powyżej inflacji.
2. Po drodze nie powinien tracić na wartości więcej niż około 20–25% — to bardzo ważne ograniczenie, które zmniejsza potencjalną stopę zwrotu, ale pozwala mi naprawdę spokojnie spać;
3. Jego obsługa nie powinna zajmować mi więcej niż 3–6 godzin raz na kwartał. Wpłaty, transakcje, analizę wyników i decyzje dotyczące zmian w portfelu przeprowadzam wyłącznie w styczniu, kwietniu, lipcu i październiku, czyli po zakończeniu kwartału kalendarzowego oraz po publikacji materiału na blogu i na YouTubie.
4. Staram się jak najbardziej minimalizować koszty, dlatego w ramach portfela korzystam możliwie tanich instrumentów i gdzie tylko mogę opakowuję inwestycje w antypodatkowe pokrowce.

W ramach mojej strategii ustaliłem wagi modelowe dla poszczególnych klas aktywów. Wagi wyglądają następująco: 

• 50% portfela – obligacje indeksowane inflacją
• 30% portfela – akcje rynków rozwiniętych 
• 15% portfela – złoto
• 5% portfela – akcje rynków wschodzących.

Dlaczego taki podział? Wszystko tłumaczę w Finansowej Fortecy. 

Na początku sprawdźmy, jak udaje się zarządzać ryzykiem w takim portfelu. Przez 5 lat jego prowadzenia, maksymalne obsunięcie w portfelu wyniosło 5,93%. Ostatnie zawirowania związane z wojną z Iranem spowodowały obsunięcie na poziomie ok. 3,5%. To na tyle niewielkie wartości, że nie odczuwam ich szczególnie dotkliwie. Przejdźmy teraz do wyników portfela. 

Jak radził sobie portfel w 1 kwartale 2026 r.?

Jak zachował się portfel w pierwszym kwartale? Zacznijmy od jego składników. W dolarze akcje rynków rozwiniętych spadły o 3,57%, a akcje rynków wschodzących zanotowały jedynie symboliczny minus: -0,24%. Na tym tle bardzo dobrze wypadło złoto, które mimo mocnych marcowych spadków i tak zakończyło kwartał wynikiem +5,71% od początku roku. 

Wyniki portfela – przeliczenie na PLN

Jednocześnie umocnił się dolar. Nie był to może aż tak silny ruch, jak często obserwujemy w podobnych momentach napięcia, ale wobec walut rynków wschodzących, takich jak polski złoty, był on wyraźnie widoczny. To oczywiście przełożyło się na lepsze stopy zwrotu po przeliczeniu na złotówki. 

W efekcie akcje rynków rozwiniętych zakończyły kwartał lekkim plusem na poziomie 0,15%, rynki wschodzące zyskały 3,62%, a złoto dołożyło bardzo solidne 9,8%. Swoje zrobiły też obligacje indeksowane inflacją, które przyniosły 1,22% zysku. Ostatnia pozycja w tabeli to obligacje notowane na rynku, które nie miały dobrego okresu. Pokazuję je z kronikarskiego obowiązku, choć, być może pamiętasz, nie mam ich obecnie w portfelu. 

Stopy zwrotu z portfela po 1Q2026

Przy takich wynikach poszczególnych składników cały portfel długoterminowy zakończył pierwszy kwartał wynikiem +2,09%.

Jak widzisz, w tabeli wyników ująłem też drugi portfel – nazywany przeze mnie „małym”. Gdy uruchamiałem cykl Finansowej Fortecy w praktyce oprócz mojego portfela długoterminowego równoległe zainwestowałem „od podstaw” 10 000 zł, żeby pokazać, że zasady opisane w Fortecy sprawdzają się także przy mniejszych portfelach. Po więcej informacji na temat małego portfela i decyzji, które w nim podjąłem, odsyłam Cię do poprzednich artykułów cyklu. 

Na wykresie poniżej możesz zobaczyć, jak te dwa portfele radziły sobie od momentu ich założenia. Zielona linia pokazuje część rynkową mojego portfela długoterminowego. Ten portfel jest obecnie 60,51% na plusie. Zasilam go regularnie kwotą 30 000 zł raz na kwartał. Mały portfel oznaczony jest na wykresie na żółto. Jak wspominałem, zaczęliśmy od 10 000 zł, a później dopłacałem do niego regularnie – najpierw po 500 zł miesięcznie, czyli 1500 zł na kwartał, a później po 550 zł miesięcznie, żeby uwzględnić wpływ inflacji. I co ciekawe, ten mniejszy portfel również jest bardzo solidnie na plusie – dokładnie 59,19%. Wykres fajnie pokazuje korelację pomiędzy tymi dwoma portfelami.

Wyniki portfela a inflacja 

Ale oczywiście mówimy tutaj o absolutnych stopach zwrotu, a w inwestowaniu kluczowa jest przecież inflacja (na wykresie poniżej oznaczona kolorem niebieskim). Być może pamiętacie, jak mocno „odjechała” ona w marcu 2022 roku. To właśnie dlatego nie wystarczy patrzeć wyłącznie na nominalny wynik portfela, trzeba jeszcze sprawdzić, ile realnie udało się ugrać ponad wzrost cen:

I tutaj portfel po prostu robi swoje. Jestem głęboko przekonany, że w długim terminie aktywa będą nadal zyskiwać względem gotówki, tego właśnie uczy nas historia. Po czwartym kwartale przewaga portfela nad inflacją wynosiła 12 p.p. Teraz wzrosła już do 14,39 p.p. ponad inflację.

Jeśli zastanawiasz się, w jaki sposób śledzę wyniki portfela, to zarówno wyniki, jak i wykresy moich inwestycji oblicza i tworzy za mnie aplikacja MyFund (link afiliacyjny). Serdecznie Ci ją polecam, bo sam z niej korzystam i oszczędza mi mnóstwo czasu. Pozwala na wygodną analizę własnych inwestycji oraz całościowe spojrzenie na portfel. Korzystając z linku afiliacyjnego na mojej stronie możesz wypróbować za darmo tę aplikację przez 3 miesiące w najpełniejszej wersji:

Poniżej możesz znaleźć mój ulubiony wykres w aplikacji MyFund 🙂 Nazywam go „schodami do finansowej wolności”. Niebieska linia pokazuje mój wkład własny – regularne dopłaty, które dokładam co kwartał. To właśnie te symboliczne schodki. Zielona linia to z kolei wartość portfela, który z czasem coraz wyraźniej oddala się od wpłaconego kapitału. Innymi słowy: portfel robi swoje, a luka między tym, co wpłaciłem, a tym, co udało się wypracować, systematycznie się powiększa.

Startowaliśmy z kwotą 710 948 zł. Od tamtej pory suma dopłat wyniosła ponad 734 tys. zł, a sam zysk kwotowy urósł już do kwoty 665 298 zł. Łącznie daje to 2 110 905 zł odłożone na emeryturę. Ten wykres pokazuje też coś jeszcze: jak ważne jest patrzenie na wyniki przez pryzmat inflacji. 

W okresie od 17 września 2020 do 31 marca 2026 inflacja wyniosła łącznie 46,12%, co przekłada się na średnio 7,1% rocznie. Dziś, gdy bieżące odczyty są bliżej 3%, łatwo zapomnieć, jak wymagające było ostatnich kilka lat. Na tym tle wynik części rynkowej portfela wygląda naprawdę solidnie: 60% zysku przy maksymalnym obsunięciu sięgającym zaledwie 5,9%, co daje średnioroczną stopę zwrotu na poziomie 8,93%. A cały portfel długoterminowy, razem z nieruchomościami, jest już 93,35% na plusie, co przekłada się na średnio 12,66% rocznie.

Całą moją strategię oraz jej długoterminowe założenia opisałem szczegółowo w Finansowej Fortecy. I naprawdę uważam, że jeśli chcesz inwestować spokojnie i skutecznie, to warto nauczyć się patrzeć na rynkowe wydarzenia z większym dystansem – widzieć w nich czasem ciekawostkę, czasem szum, czasem po prostu kolejny nagłówek, a potem konsekwentnie robić swoje i pozwolić, by czas pracował na Twoją korzyść.

Dlatego bardzo zachęcam Cię, by, jeśli jeszcze tego nie zrobiłeś, przeczytać albo chociaż przesłuchać Finansową Fortecę. Pomoże Ci nie tylko wejść w świat inwestycji, lepiej zrozumieć bardziej skomplikowane książki i materiały o inwestowaniu, lecz także chłodniej podchodzić do bieżących informacji, z których ogromna część z perspektywy czasu okazuje się zwykłym szumem.

Pełna transparentność – screeny z rachunków inwestycyjnych

Dla pełnej przejrzystości, poniżej znajdziesz screeny z rachunków inwestycyjnych (moich i Kasi). Dla przypomnienia – w tym roku przenosiliśmy nasze IKE/IKZE z BOSSA do mBanku. Więcej na ten temat przeczytasz tutaj: Jak przenieść IKE/IKZE do innej firmy, czyli wypłata transferowa krok po kroku 

IKE Marcina:

IKE Obligacje Kasi:

IKZE Marcina:

IKZE Kasi:

Nasz rachunek obligacji:

Rachunek XTB, którego używam do inwestycji w ramach „małego” portfela:

Na koniec jeszcze niewielka część naszych inwestycji, którą trzymamy poza IKE/IKZE:

Marcin Iwuć

Założyciel FBO i finansista z międzynarodowym tytułem CFA (Chartered Financial Analyst). Po 11 latach w branży inwestycyjnej i bankowej rzucił etat, by zbudować firmę uczącą mądrego dbania o finanse. Autor bestsellera Finansowa Forteca (ponad 130 000 sprzedanych egzemplarzy). Pragnie dotrzeć z wiedzą finansową do 15 milionów osób.